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永捷担保评:央行开展千亿MLF操作 降准预期再度升温

时间: 2015-10-22 来源:永捷 作者:永捷金融

      10月21日,央行对11家金融机构开展中期借贷便利操作(MLF)共1055亿元,期限6个月,利率3.35%,同时继续引导金融机构加大对小微企业和“三农”等国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。对此,记者采访了深圳资深的融资顾问余奇先生。
 

1021日,央行对11家金融机构开展中期借贷便利操作(MLF)1055亿元,期限6个月,利率3.35%,同时继续引导金融机构加大对小微企业和“三农”等国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。对此,记者采访了深圳资深的融资顾问余奇先生。

余奇先生密切关注国家的财政政策和市场的金融状况。他指出央行采用中期借贷便利操作(MLF)释放流动性,旨在保持银行体系流动性合理充裕,调节金融机构流动性需求。

央行动作频频

20日,央行在公开市场进行了250亿元7天期逆回购操作,同日,400亿元逆回购到期,单日资金净回笼150亿元。至此,10月以来,央行先后在公开市场上进行了四次逆回购操作,期限均为7天,利率2.35%,合计投放资金2350亿元。其间,到期逆回购共计2400亿元,净回笼资金50亿元。

公开信息显示,1022日,央行还有500亿元逆回购到期。

相比于公开市场上的“微调”,余奇先生认为此次央行通过MLF工具所释放的1055亿元流动性更为直接,规模与8月操作相当。819日,央行曾对14家金融机构开展中期借贷便利操作共1100亿元,期限6个月,利率3.35%。

9月末中期借贷便利余额为4900亿元,常备借贷便利余额依然为0。不过,当月,央行通过向国家开发银行提供抵押补充贷款(PSL)投放资金521亿元。

据央行数据显示,20159月末,广义货币(M2)余额135.98万亿元,同比增长13.1%,这一增速继续高于此前政府所设定的201512%的目标。2015年前三季度净投放现金763亿元。

9月两口径外汇占款继续下滑。9月末,央行外汇占款余额为25.82万亿元,环比减少2641.42亿元,金融机构口径外汇占款7.42万亿元,环比下降7612.78亿元,两口径差异再次超过4000亿元。

此前,对于9月的外汇占款数据,余奇先生分析称,随着跨境资金流入规模较往年趋势性减少,央行仍可能继续降准,并配合使用多种数量工具,如公开市场操作,以及包括MLFPSL在内的各种创新型工具,以补充基础货币缺口。

降准预期升温

余奇先生认为金融机构外汇占款口径与央级差距4000亿,可能是因为大行替代央行卖出美元买入人民币,并与央行达成远期协议对冲所致。尽管该手法在当期不减少基础货币,但在后续会使基础货币承压。此外,MLF期限6个月,且资金成本较高,降准释放的是长期流动性且资金成本低,能更好实现基础货币对冲的作用。预估后续有50-100BP的降准空间。

“目前中国的存款准备金率仍处于18%的高位,与2010年第四季度持平。最近,央行下调了首套房购买者的首付比率,从早前的30%下调至25%,这将促使房地产市场交易回稳并创造信贷需求。因此,央行需要进一步放松对银行系统的信贷限制,第四季度将再降准50个基点。” 余奇先生分析称。

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